OTC

OTC, qui signifie over-the-counter (de gré à gré), décrit les transactions qui se produisent directement entre deux parties plutôt que via le carnet d'ordres public d'un exchange. Sur les marchés Bitcoin, les bureaux OTC sont généralement utilisés par des institutions, des fonds, des mineurs et des particuliers fortunés qui ont besoin de déplacer de grandes quantités de bitcoin sans perturber le marché. Lorsqu'un acheteur ou vendeur place un grand ordre sur un exchange public, cela peut provoquer un mouvement de prix significatif contre sa propre position au fur et à mesure que l'ordre travaille à travers la liquidité disponible. Un bureau OTC évite cela en associant les deux parties en privé et en exécutant la transaction complète à un prix négocié.

Les bureaux OTC peuvent être exploités par les exchanges eux-mêmes, par des courtiers spécialisés ou par des teneurs de marché qui maintiennent leur propre inventaire. Le processus implique généralement une demande de cotation, où l'acheteur ou le vendeur demande au bureau un prix pour un montant spécifique. Le bureau répond avec une offre reflétant les conditions de marché actuelles et son propre appétit pour le risque. Si les termes sont acceptés, la transaction se règle dans un délai convenu, souvent le jour même pour bitcoin. Les marchés OTC opèrent en parallèle des exchanges et représentent une part significative du volume total des transactions bitcoin, bien qu'une grande partie de leur activité ne soit pas rapportée publiquement.

Du point de vue de la structure du marché, le trading OTC joue un rôle important dans l'absorption de grandes offres ou demandes sans créer de fluctuations de prix dramatiques à court terme. Les mineurs utilisent fréquemment les canaux OTC pour vendre les récompenses de blocs sans toucher les carnets d'ordres publics. Les acheteurs institutionnels cherchant de grandes positions préfèrent également l'OTC pour éviter de déplacer le marché contre eux-mêmes. L'existence d'une liquidité OTC profonde est généralement perçue comme un signe d'un marché mature avec des participants professionnels des deux côtés des grandes transactions.