stablecoin

Uno stablecoin è un asset crypto progettato per mantenere un valore consistente, tipicamente un'unità pari a un dollaro statunitense, anche se esistono anche ancoraggi ad altre valute e asset. La motivazione è pratica: Bitcoin e la maggior parte delle altre criptovalute sono altamente volatili, rendendoli difficili da usare per le transazioni quotidiane o come unità di conto. Gli stablecoin mirano a combinare le proprietà di settlement delle criptovalute (trasferimenti rapidi, pagamenti programmabili, portata globale) con la stabilità dei prezzi più vicina a quella delle valute fiat.

Esistono diversi meccanismi diversi utilizzati per mantenere il peg. Gli stablecoin garantiti da valuta fiat come USDT (Tether) e USDC (USD Coin) sono emessi da aziende centralizzate che detengono riserve di dollari reali o asset equivalenti al dollaro in conti bancari, con le monete che rappresentano un credito su tali riserve. Gli stablecoin garantiti da crypto utilizzano altri asset crypto come garanzia, spesso sovra-collateralizzati per tener conto delle oscillazioni dei prezzi. Gli stablecoin algoritmici cercano di mantenere il peg attraverso aggiustamenti automatizzati dell'offerta senza garanzia diretta, un meccanismo che storicamente si è dimostrato instabile nella pratica. Il crollo di TerraUSD nel 2022, che ha perso il suo peg di un dollaro catastroficamente, ha cancellato decine di miliardi di valore e ha evidenziato i rischi dei design algoritmici.

Dal punto di vista di Bitcoin, gli stablecoin sono una categoria separata di asset. Bitcoin non tenta di essere stabile; la sua offerta fissa e l'emissione decentralizzata sono le sue proprietà definitoriali, e la scoperta dei prezzi è una caratteristica del suo mercato aperto. Gli stablecoin al contrario sono tipicamente emessi da entità centralizzate, soggetti al rischio di controparte di quegli emittenti e dipendenti dalla stabilità della riserva o del meccanismo sottostante. Servono una funzione diversa nell'ecosistema crypto più ampio, principalmente come mezzo per spostare potere d'acquisto tra exchange e protocolli senza convertire di nuovo in conti bancari tradizionali.