stock to flow
Stock-to-flow è un rapporto che misura quanta di una merce esiste nel stock totale rispetto a quanta nuova offerta viene prodotta ogni anno, utilizzato per quantificare la scarsità.
Stock-to-flow è un concetto preso in prestito dall'analisi delle materie prime, originariamente utilizzato per valutare la scarsità di metalli preziosi come l'oro e l'argento. Il stock si riferisce all'offerta totale esistente di un asset. Il flusso si riferisce alla quantità di nuova offerta aggiunta ogni anno attraverso la produzione o il mining. Dividere lo stock per il flusso dà il rapporto stock-to-flow: un numero più alto significa che ci vorrebbero più anni di produzione attuale per replicare l'offerta esistente, implicando una maggiore scarsità. L'oro ha storicamente avuto un rapporto stock-to-flow molto alto perché è quasi indistruttibile e si accumula nel corso dei secoli, mentre l'oro appena estratto ogni anno è una piccola frazione dell'offerta totale sopra terra.
Il rapporto stock-to-flow di Bitcoin aumenta con ogni halving perché il flusso (nuova ricompensa per blocco) viene dimezzato circa ogni quattro anni mentre lo stock continua a crescere. Prima dell'halving del 2024, venivano prodotti circa 900 nuovi bitcoin al giorno. Dopo l'halving, ciò è sceso a circa 450. Man mano che lo stock cresce e la nuova offerta annuale si riduce, il rapporto aumenta. Un analista pseudonimo noto come PlanB ha popolarizzato il modello stock-to-flow per Bitcoin intorno al 2019, sostenendo che la scarsità di Bitcoin, quantificata da questo rapporto, correlava storicamente con il suo valore di mercato.
Stock-to-flow è un framework descrittivo per comprendere la meccanica dell'offerta di Bitcoin, non uno strumento di previsione dei prezzi. Il modello ha attirato una notevole attenzione durante i periodi in cui le sue previsioni sembravano coincidere con i movimenti dei prezzi, e uguale scetticismo quando divergevano. I critici sottolineano che un modello basato esclusivamente sulla meccanica dal lato dell'offerta non può tenere conto della domanda, dell'adozione, della regolamentazione o del sentiment del mercato, tutti i quali influenzano significativamente il prezzo. CanoeBit presenta stock-to-flow come concetto educativo sulla scarsità di Bitcoin, non come guida agli investimenti.