stock to flow

Stock-to-flow to koncepcja zapożyczona z analizy surowców, pierwotnie używana do oceny rzadkości metali szlachetnych, takich jak złoto i srebro. Stock odnosi się do całkowitej istniejącej podaży aktywa. Flow odnosi się do ilości nowej podaży dodawanej każdego roku poprzez produkcję lub wydobycie. Dzielenie stock przez flow daje wskaźnik stock-to-flow: wyższa liczba oznacza, że potrzeba więcej lat bieżącej produkcji, aby odtworzyć istniejącą podaż, co implikuje większą rzadkość. Złoto historycznie miało bardzo wysoki wskaźnik stock-to-flow, ponieważ jest prawie niezniszczalne i gromadzi się przez wieki, podczas gdy nowo wydobyte złoto każdego roku stanowi niewielką część całkowitej podaży powyżej ziemi.

Wskaźnik stock-to-flow Bitcoina rośnie z każdym halvingiem, ponieważ flow (nowa nagroda za blok) jest zmniejszana o połowę mniej więcej co cztery lata, podczas gdy stock nadal rośnie. Przed halvingiem w 2024 roku dziennie produkowano około 900 nowych bitcoinów. Po halvingu spadło to do około 450. W miarę jak stock rośnie, a roczna nowa podaż maleje, wskaźnik rośnie. Pseudonimowy analityk znany jako PlanB spopularyzował model stock-to-flow dla Bitcoina około 2019 roku, twierdząc, że rzadkość Bitcoina, skwantyfikowana przez ten wskaźnik, historycznie korelowała z jego wartością rynkową.

Stock-to-flow to opisowe ramy do rozumienia mechaniki podaży Bitcoina, a nie narzędzie do przewidywania cen. Model przyciągał znaczną uwagę w okresach, gdy jego prognozy wydawały się pokrywać z ruchami cen, i równie duże sceptycyzm, gdy się rozbiegały. Krytycy wskazują, że model oparty wyłącznie na mechanice strony podaży nie może uwzględniać popytu, adopcji, regulacji ani nastrojów rynkowych, które wszystkie znacząco wpływają na cenę. CanoeBit przedstawia stock-to-flow jako koncepcję edukacyjną dotyczącą rzadkości Bitcoina, a nie jako wskazówkę inwestycyjną.