stock to flow
Le stock-to-flow est un ratio qui mesure la quantité d'une matière première existant dans le stock total par rapport à la nouvelle offre produite chaque année, utilisé pour quantifier la rareté.
Le stock-to-flow est un concept emprunté à l'analyse des matières premières, initialement utilisé pour évaluer la rareté des métaux précieux comme l'or et l'argent. Le stock fait référence à l'offre totale existante d'un actif. Le flux fait référence à la quantité de nouvelle offre ajoutée chaque année par la production ou le minage. Diviser le stock par le flux donne le ratio stock-to-flow : un nombre plus élevé signifie qu'il faudrait plus d'années de production actuelle pour répliquer l'offre existante, impliquant une plus grande rareté. L'or a historiquement eu un ratio stock-to-flow très élevé car il est presque indestructible et s'accumule sur des siècles, tandis que l'or nouvellement miné chaque année représente une petite fraction de l'offre totale au-dessus du sol.
Le ratio stock-to-flow de Bitcoin augmente avec chaque halving car le flux (nouvelle récompense de bloc) est divisé par deux environ tous les quatre ans tandis que le stock continue de croître. Avant le halving de 2024, environ 900 nouveaux bitcoins étaient produits quotidiennement. Après le halving, cela a chuté à environ 450. Au fur et à mesure que le stock croît et que la nouvelle offre annuelle se réduit, le ratio augmente. Un analyste pseudonyme connu sous le nom de PlanB a popularisé le modèle stock-to-flow pour Bitcoin vers 2019, soutenant que la rareté de Bitcoin, quantifiée par ce ratio, était historiquement corrélée à sa valeur de marché.
Le stock-to-flow est un cadre descriptif pour comprendre la mécanique d'offre de Bitcoin, pas un outil de prédiction des prix. Le modèle a attiré une attention significative pendant les périodes où ses prévisions semblaient correspondre aux mouvements de prix, et un scepticisme égal lorsqu'ils divergeaient. Les critiques soulignent qu'un modèle basé uniquement sur la mécanique du côté de l'offre ne peut pas tenir compte de la demande, de l'adoption, de la réglementation ou du sentiment du marché, qui influencent tous significativement le prix. CanoeBit présente le stock-to-flow comme un concept éducatif sur la rareté de Bitcoin, pas comme un conseil d'investissement.