SEC

Securities and Exchange Commission to federalna agencja USA regulująca rynki papierów wartościowych, egzekwująca prawa dotyczące papierów wartościowych i nadzorująca podmioty takie jak giełdy, brokerzy i doradcy inwestycyjni. Założona w 1934 roku w odpowiedzi na krach giełdowy w 1929 roku, jej głównym mandatem jest ochrona inwestorów i utrzymanie sprawiedliwych, uporządkowanych rynków. SEC nie reguluje bezpośrednio towarów ani walut, które podlegają innym agencjom, takim jak Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC). Kwestia, czy dany kryptoaktyw kwalifikuje się jako papier wartościowy na mocy prawa USA, była jednym z centralnych debat prawnych w branży.

Bitcoin był generalnie traktowany przez regulatorów jako towar, a nie papier wartościowy, na podstawie poglądu, że jest wystarczająco zdecentralizowany i brakuje mu promotora, którego wysiłki napędzają wartość. To rozróżnienie ma duże znaczenie: papiery wartościowe wymagają rejestracji i wiążą się z rozległymi obowiązkami ujawniania informacji, podczas gdy towary podlegają innemu ramowi regulacyjnemu. Stanowisko SEC wobec innych kryptoaktywów było bardziej agresywne, a agencja argumentowała, że wiele tokenów wyemitowanych w pierwotnych ofertach monet kwalifikuje się jako papiery wartościowe, ponieważ inwestorzy oczekiwali zysków z wysiłków centralnego zespołu programistycznego.

Przełomowym wydarzeniem w relacji między SEC a Bitcoinem było zatwierdzenie spotowych funduszy ETF na Bitcoin w Stanach Zjednoczonych w styczniu 2024 roku. Po ponad dekadzie odrzucanych wniosków SEC zatwierdziła wiele spotowych ETF-ów na Bitcoin, umożliwiając mainstreamowym inwestorom uzyskanie ekspozycji na cenę bitcoina za pośrednictwem regulowanych rachunków maklerskich bez bezpośredniego posiadania aktywa. Decyzja ta była powszechnie postrzegana jako ważny krok w kierunku instytucjonalnej adopcji i mainstreamowej integracji finansowej.