Cechy Dobrego Pieniądza

Pieniądz jest jedną z najstarszych technologii ludzkości. I jak wszystkie technologie, niektóre jego wersje działają lepiej niż inne.

Gdy ekonomiści i teoretycy monetarni pytają, co sprawia, że pieniądz jest dobry, tak naprawdę pytają: co tworzy niezawodny środek przechowywania wartości? Odpowiedź sprowadza się do ośmiu konkretnych właściwości. Ich zrozumienie jest pierwszym krokiem do pojęcia, dlaczego historia pieniądza to nieustanne poszukiwanie czegoś solidniejszego, rzadszego i bardziej godnego zaufania, i dlaczego Bitcoin jest najnowszą i prawdopodobnie najbardziej kompletną odpowiedzią na to poszukiwanie.

Początki Pieniądza

Przed monetami, przed papierem, przed bankowością, ludzie używali przedmiotów kolekcjonerskich. Rzadkie muszle, zęby zwierząt, koraliki, a w końcu metale szlachetne służyły jako pieniądz nie dlatego, że rządy ogłaszały je wartościowymi, ale dlatego, że były naturalnie rzadkie i trudne do podrobienia.

Nick Szabo, kryptograf i prawnik, udokumentował to w swoim eseju z 2002 roku "Shelling Out." Jego wniosek: pierwsze formy pieniądza były wybierane dlatego, że były trudne do wyprodukowania i łatwe do zweryfikowania. Społeczeństwa niezależnie konwergowały ku tym przedmiotom przez kontynenty i wieki, ponieważ leżąca u podstaw logika jest uniwersalna. Dobry pieniądz jest trudny do stworzenia i łatwy do zaufania.

Waluty fiducjarne, w tym dolary, euro i jeny, których dziś używamy, zerwały z tą logiką. Od lat 70., gdy Stany Zjednoczone zerwały powiązanie dolara ze złotem, nowoczesne waluty są wspierane przez nic poza zaufaniem instytucjonalnym. To zaufanie miało wysoki koszt. Dolar amerykański stracił ponad 96% swojej siły nabywczej od czasu założenia Rezerwy Federalnej w 1913 roku.

Osiem Właściwości

Vijay Boyapati, w swoim szeroko czytanym eseju "Bycze uzasadnienie dla Bitcoina," zidentyfikował osiem właściwości definiujących dobry środek przechowywania wartości. Nie są one arbitralne: wynikają z tego, co pieniądz musi robić przez czas i przestrzeń.

1. Trwałość

Pieniądz musi przetrwać. Dobry środek przechowywania wartości nie gnije, nie rdzewieje i nie degraduje się. Złoto wyróżnia się tutaj: jest chemicznie obojętne i praktycznie niezniszczalne. Papierowy pieniądz jest kruchy; całe waluty zniknęły wraz z rządami, które je emitowały. Bitcoin istnieje tak długo, jak działa jego sieć, odmienny rodzaj trwałości, ale taki, który wykazał odporność przez 16 lat nieprzyjaznych warunków.

2. Przenośność

Musisz móc przenieść swoje pieniądze. Złoto poważnie nie zdaje tego testu. Sztabka złota jest gęsta, ciężka i kosztowna do bezpiecznego transportu. Dlatego złoto pozostawało w skarbcach, a papierowe certyfikaty krążyły w jego miejsce, i dlatego te certyfikaty ostatecznie stały się całkowicie pieniądzem fiducjarnym. Bitcoin całkowicie rozwiązuje kwestię przenośności. Portfel sprzętowy wielkości pendrive'a może przewieźć miliony złotych przez dowolną granicę, natychmiastowo i bez pozwolenia.

3. Wymienność

Jedna jednostka musi być wymienialna z inną tego samego rodzaju. Banknot stuzłotowy powinien być wydawany jak każdy inny banknot stuzłotowy. Uncja złota to uncja złota. Bitcoin jest wymienny na poziomie protokołu: sieć traktuje wszystkie monety jednakowo. W praktyce niektóre giełdy oznaczają monety z historią transakcji powiązanych z nielegalną działalnością, co wprowadza niewielkie ograniczenie. To nadal obszar aktywnego rozwoju w ekosystemie Bitcoin.

4. Weryfikowalność

Musisz móc potwierdzić, że to, co posiadasz, jest autentyczne. Falszywe banknoty istnieją mimo zaawansowanych zabezpieczeń. Złoto zostało sfałszowane przy użyciu wolframu pokrytego złotem, podstęp, który zmylił profesjonalnych inwestorów. Bitcoin nie może być sfałszowany. Każda transakcja jest weryfikowana przez tysiące niezależnych węzłów, a protokół sprawia, że stworzenie fałszywej monety jest matematycznie niemożliwe.

5. Podzielność

Pieniądz musi dać się podzielić na wystarczająco małe jednostki, aby wycenić wszystko, od filiżanki kawy po wieżowiec. Waluty fiducjarne radzą sobie z tym do groszy. Złoto jest fizycznie trudne do podzielenia na małe ilości bez specjalistycznego sprzętu. Bitcoin dzieli się na 100 milionów jednostek na monetę, zwanych satoshi. Żaden pieniądz w historii nie był bardziej precyzyjnie podzielny.

6. Rzadkość

To najważniejsza właściwość. Jeśli zawsze można stworzyć więcej pieniędzy, istniejące jednostki tracą wartość. Waluty fiducjarne zawodzą tutaj z założenia: banki centralne mają uprawnienia i zachętę do rozszerzania podaży pieniądza. Złoto jest rzadkie, ale nie absolutnie: wydobycie jest zmienne, a wydobycie asteroidów mogłoby teoretycznie zwiększyć podaż w przyszłości. Podaż Bitcoina jest ustalona przez kod na nieco poniżej 21 milionów monet. Żaden rząd, żaden bank centralny, żaden deweloper nie może tego zmienić bez zgody całej sieci. To pierwszy pieniądz w historii z udowodnionym stałym limitem.

7. Ugruntowana Historia

Zaufanie do pieniądza akumuluje się z czasem. To Efekt Lindy w działaniu: im dłużej coś było uważane za wartościowe, tym bardziej prawdopodobne, że nadal będzie za takie uważane. Złoto było używane jako pieniądz przez ponad 5000 lat we wszystkich głównych cywilizacjach na Ziemi. Ta historia jest jego najgłębszą przewagą konkurencyjną. Bitcoin, mając 16 lat, jest najmłodszym pretendentem, ale każdy rok, w którym przetrwa, wzmacnia argument, że przetrwa kolejny.

8. Odporność na Cenzurę

To najnowsza z ośmiu właściwości i prawdopodobnie najważniejsza dla współczesnego świata. W erze cyfrowych transakcji i finansowego nadzoru zdolność do dokonywania transakcji bez pozwolenia jest podstawowym prawem monetarnym.

Pieniądz fiducjarny może być zamrożony przez bank, zablokowany przez procesor płatności lub zajęty przez rząd. Działo się to z dysydentami, protestującymi, całymi populacjami podczas kryzysów politycznych. Złoto może być skonfiskowane: rząd USA zrobił to dokładnie w 1933 roku, zmuszając obywateli do oddania złota po stałej cenie. Transakcji Bitcoin nie można zatrzymać. Żaden podmiot nie może uniemożliwić ważnej transakcji zostania nadanej i potwierdzonej przez sieć. Twoje klucze prywatne są jedyną kontrolą dostępu, która istnieje.

Nie chodzi o przestępczość. Chodzi o suwerenność. Pieniądz, który może być cenzurowany, należy do tego, kto kontroluje cenzora.

Jak Wypadają Te Trzy

Kiedy oceniasz Bitcoin, waluty fiducjarne i złoto pod kątem wszystkich ośmiu właściwości, wyłania się jasny obraz.

Pieniądz fiducjarny wypada dobrze w zakresie przenośności i podzielności w formie cyfrowej i korzysta z krótkoterminowej znajomości instytucjonalnej. Ale zawodzi na rzadkości, strukturalnie i z założenia, i całkowicie zawodzi na odporności na cenzurę.

Złoto wypada dobrze w zakresie trwałości, wymienności i ugruntowanej historii. Jego rzadkość jest prawdziwa, choć nie absolutna. Zawodzi na przenośności i weryfikowalności i jest tylko umiarkowanie odporne na cenzurę: fizyczne złoto może być regulowane, opodatkowane lub skonfiskowane.

Bitcoin wypada dobrze na każdej właściwości z wyjątkiem ugruntowanej historii, gdzie jest po prostu za młody. Ta luka zamyka się z każdym rokiem.

Efekt Lindy i Przyszłość Bitcoina

Efekt Lindy, sformalizowany przez Nassima Taleba w jego książce "Antykruchość," głosi, że przyszła oczekiwana żywotność rzeczy niezniszczalnej jest proporcjonalna do jej obecnego wieku. Technologia, która przetrwała dekadę, prawdopodobnie przetrwa kolejną. Dla pieniądza oznacza to, że zaufanie nie jest dane: zarabia się je przez przetrwanie.

5000-letnie doświadczenie złota to nie tylko historyczna ciekawostka. To powód, dla którego złoto pozostaje aktywem rezerwowym dla banków centralnych na całym świecie. Bitcoin przetrwał teraz 16 lat krachów, upadków giełd, ataków regulacyjnych, debat o protokołach i setek medialnie ogłoszonych śmierci. Z każdym rokiem, który przetrwa, jego oczekiwana przyszła żywotność rośnie.

Bitcoin nie jest jeszcze tam, gdzie jest złoto. Ale jest na tej samej krzywej.

Co To Oznacza

Zrozumienie właściwości dobrego pieniądza przeramowuje pytanie, od którego większość ludzi zaczyna ("czy powinienem kupić Bitcoina?") w bardziej użyteczne: czy mój pieniądz dobrze zachowuje wartość i czy ktoś może mi go zabrać?

Waluta fiducjarna odpowiada na oba pytania słabo. Złoto odpowiada na pierwsze rozsądnie, a na drugie częściowo. Bitcoin został zaprojektowany od podstaw, aby odpowiedzieć na oba tak solidnie, jak to możliwe.

To nie czyni go wolnym od ryzyka. Czyni go wartym zrozumienia.