Une commission de la Chambre adopte le projet de loi sur la Strategic Bitcoin Reserve par 28 voix contre 21

Le 16 septembre, la commission des services financiers de la Chambre des représentants a adopté par 28 voix contre 21 l'American Reserve Modernization Act, connu sous le nom d'ARMA (H.R. 8957). Le texte inscrirait dans la loi fédérale la Strategic Bitcoin Reserve, que le président Trump a créée par décret en mars 2025. Les 28 voix pour sont toutes venues des républicains. Les 21 voix contre sont toutes venues des démocrates.

Le vote est intervenu un jour après l'échec du Sénat à faire avancer le CLARITY Act, le texte sur la structure du marché, lors d'un vote de clôture perdu 49 contre 50. Notre analyse de ce vote soutenait que la bataille au Sénat portait sur les règles éthiques et les dépôts bancaires, et non sur Bitcoin.

Ce qui s'est passé en commission

Le représentant Nick Begich (républicain, Alaska) a déposé l'ARMA le 21 mai 2026. Le représentant Jared Golden, du Maine, est le seul démocrate parmi ses coparrainants. Lors de la séance d'examen, la commission a d'abord remplacé le texte déposé par un amendement de substitution complet du représentant Bryan Steil (républicain, Wisconsin), adopté par vote oral. Le vote sur le texte amendé est enregistré sous la référence FC-317.

Le président de la commission, French Hill (républicain, Arkansas), a qualifié l'ARMA de "mesure de bon sens qui place les actifs numériques détenus par les agences fédérales sous la garde du Trésor et sous une supervision cohérente."

La cheffe de file de la minorité, Maxine Waters (démocrate, Californie), a présenté un amendement qui aurait interdit au président, au vice-président, aux membres du Congrès et à leurs familles de détenir des participations de contrôle dans des actifs numériques et de percevoir une rémunération pour leur vente, leur promotion ou leur minage. Il a été rejeté par 21 voix contre 28, enregistré sous la référence FC-316, selon le même clivage partisan que le vote final.

Ce que prévoit le texte révisé

Le texte de substitution de Steil modifie le projet déposé sur plusieurs points :

• Champ d'application. Les "qualifying bitcoin" couvrent désormais tous les bitcoins détenus par le gouvernement fédéral que la loi n'affecte pas à un autre usage. Le texte déposé ne couvrait que les bitcoins confisqués définitivement dans des procédures pénales ou civiles.
• Durée de conservation. Les bitcoins de la réserve doivent être conservés pendant 20 ans, à compter de la promulgation de la loi et non de chaque dépôt. Pendant cette période, ils ne peuvent être ni vendus, ni échangés, ni mis aux enchères, ni grevés, ni cédés d'une autre manière.
• Ventes anticipées. Dans un délai d'un an, le Trésor doit remettre une étude sur les conditions possibles de ventes anticipées, assortie de recommandations législatives. L'étude elle-même n'autorise aucune vente.
• Deux fonds. Les bitcoins vont dans la réserve. Les autres actifs numériques vont dans un Digital Asset Stockpile distinct. Le produit de la vente d'actifs du stockpile finance d'abord la gestion des deux fonds, et l'excédent éventuel sert à réduire la dette nationale.
• Transparence. Le Trésor doit publier chaque année une proof of reserves vérifiée par un auditeur tiers indépendant, sous la supervision continue du Comptroller General. Le texte déposé exigeait des rapports trimestriels.
• Forks et airdrops. Les actifs reçus par fork ou airdrop doivent être conservés un an avant toute cession, au lieu de cinq.
• Autoconservation. Le texte déposé affirmait le droit d'acheter, de détenir et de transférer des bitcoins et qualifiait de fondamentale l'autoconservation des clés privées. Le texte révisé reformule ce principe en sense of Congress, une déclaration qui exprime la position du Congrès sans créer de droit opposable. La référence à la souveraineté financière, à la vie privée et à la liberté personnelle est maintenue.

Les délais sont courts. Les agences fédérales disposeraient de 60 jours pour recenser leurs avoirs et le Trésor de 180 jours pour créer la réserve. Dans un délai d'un an, il devrait mettre en place un programme permettant aux États de conserver leurs propres bitcoins sur des comptes séparés au sein de la réserve.

Ce que le texte ne fait pas

L'ARMA n'autorise pas l'achat de bitcoins. La section 9 oblige les départements du Trésor et du Commerce à étudier, sous 180 jours, les risques, les coûts et les avantages d'acquisitions supplémentaires. Les pistes citées sont sans incidence budgétaire : la vente d'actifs autres que le bitcoin issus du stockpile, les confiscations et les amendes, et la coopération avec des États, des entreprises privées ou des partenaires internationaux.

Le texte exclut l'emprunt, toute nouvelle dette fédérale et tout nouvel impôt comme source de financement, et interdit de donner des bitcoins ou d'autres actifs en garantie. La version déposée mentionnait aussi comme source de financement les versements discrétionnaires des banques de la Réserve fédérale, et prévoyait une compensation par la réévaluation des certificats-or et par les recettes douanières. Le texte de substitution a supprimé les trois.

Combien de bitcoins la réserve détiendrait

Personne ne peut le dire avec certitude. Les estimations de mars 2025 situaient les avoirs fédéraux autour de 198 000 BTC, avec un outil de suivi très cité à 198 109. En juillet 2026, Arkham Intelligence en comptait environ 324 000 et BitcoinTreasuries.net 328 372. L'écart entre le chiffre le plus bas et le plus élevé est de 130 263 BTC.

Le Trésor n'a pas publié l'inventaire exigé par le décret de mars 2025. Deux grandes positions expliquent une bonne part de l'incertitude. Plus de 94 000 BTC récupérés après le piratage de Bitfinex en 2016 restent bloqués par un litige sur leur restitution. La demande de confiscation civile visant Chen Zhi, du Prince Group, porte sur environ 127 271 BTC, mais selon les dernières informations disponibles, elle n'avait pas encore fait l'objet d'un jugement définitif.

Pour donner un ordre de grandeur, notre propre recensement des avoirs étatiques de début septembre attribuait à douze gouvernements 650 008 BTC au total. Les considérants du texte déposé comparaient le bitcoin à l'or comme actif de réserve. La comparaison des deux comme réserves de valeur est traitée dans notre rubrique connaissances.

Le projet de loi fiscal adopté le même jour

Le même jour, la commission des voies et moyens (Ways and Means) de la Chambre a adopté par 38 voix contre 5 le Digital Asset Tax Certainty Act (H.R. 10357). Son président, Jason Smith (républicain, Missouri), l'avait déposé le 14 septembre. C'est un texte distinct qui ne fait pas partie de l'ARMA. Selon la description publiée par le Joint Committee on Taxation, ses principales dispositions sont les suivantes :

• Frais. Payer avec un actif numérique des frais de réseau ou de transaction jusqu'à 10 dollars ne générerait plus de plus-value ni de moins-value, pour les cessions postérieures au 31 décembre 2027. Les dealers, les brokers et les contribuables ayant effectué plus de 5 000 transactions en actifs numériques l'année précédente en sont exclus.
• Stablecoins. Un qualified US dollar stablecoin serait traité comme acheté et vendu à sa valeur de remboursement, tant que son prix reste entre 99,5 et 100,5 pour cent de cette valeur. La règle s'applique à partir de 2027. Le fonctionnement des stablecoins en dollars selon le droit américain fait l'objet d'une analyse antérieure.
• Minage et staking. Les récompenses constituent un revenu ordinaire, imposé à la réception, à partir de 2028. Le texte ne prévoit aucune option pour reporter l'imposition jusqu'à la vente.
• Wash-sale. La règle wash-sale de 30 jours, qui empêche de déduire une perte lorsque le même actif est racheté, s'étendrait aux actifs numériques pour les cessions postérieures au dépôt du texte.
• Autres règles. Une option mark-to-market pour les traders et les dealers, le régime du prêt de titres étendu aux prêts d'actifs numériques et des règles d'évaluation simplifiées pour les dons.

Le Joint Committee on Taxation estime que le texte rapporte 500 millions de dollars de recettes nettes de 2027 à 2036. L'exonération des frais coûte 2,365 milliards de dollars sur cette période, tandis que l'extension de la règle wash-sale rapporte 1,707 milliard. Des organisations du secteur comme le Crypto Council for Innovation ont salué le vote, mais ont relevé deux lacunes : il n'existe pas d'exonération plus large pour les petits paiements du quotidien, et les récompenses de staking restent imposées à la réception.

La suite

Les deux textes doivent maintenant être votés en séance plénière à la Chambre, adoptés par le Sénat et signés par le président. La Chambre est partie en vacances parlementaires après le 17 septembre. Aucun texte équivalent à l'ARMA n'a encore progressé au Sénat.

Les élections de mi-mandat ont lieu le 3 novembre. Le 119e Congrès prend fin le 3 janvier 2027, et tout texte qui n'aura pas été adopté d'ici là devra être redéposé lors du Congrès suivant.