Circle abre a clientes institucionales los préstamos en USDC respaldados por bitcoin

El 21 de septiembre, Circle puso a disposición de los clientes elegibles de Circle Mint, su plataforma institucional para emitir y reembolsar la stablecoin USDC, un producto de préstamo llamado Digital Asset-Backed Borrowing. Los clientes depositan bitcoin, reciben cirBTC, un token respaldado uno a uno por ese bitcoin, y lo pignoran en un mercado de préstamos externo para pedir prestado USDC. Los dólares prestados llegan al saldo de Circle Mint del cliente.

Cómo funciona el producto

Circle describe cinco pasos. El cliente deposita BTC y emite cirBTC, elige un mercado de préstamos compatible, aporta cirBTC como garantía y pide prestado USDC, recibe los USDC en Circle Mint y devuelve los USDC para liberar la garantía.

Las posiciones están sobrecolateralizadas y no tienen un plazo fijo. Según Circle, los clientes pueden añadir garantía o devolver el préstamo a su propio ritmo, y el acceso depende de la garantía y de los parámetros del mercado, no de un análisis de crédito tradicional.

Circle no presta. Los tipos de interés, los requisitos de garantía, los umbrales de liquidación y la liquidez disponible los fija el mercado de préstamos elegido y pueden cambiar. En el lanzamiento, el único mercado compatible es Morpho, un protocolo de préstamos onchain. Circle afirma que Aave y otros protocolos llegarán después. En el mismo anuncio, Circle declara una relación comercial con Morpho.

La posición funciona a través de un smart wallet controlado por el cliente y proporcionado por Circle Technology Services. El producto está disponible en Ethereum y en Arc, la blockchain que Circle construyó para pagos con stablecoins.

Quién puede usarlo

Circle Mint está disponible solo para instituciones, no para particulares. Los clientes de Nueva York quedan excluidos, y la disponibilidad depende de la jurisdicción y de los requisitos de elegibilidad.

Cuál es la garantía

El activo que se encuentra en el mercado de préstamos es cirBTC, no bitcoin. Circle lanzó cirBTC en Ethereum el 8 de junio de 2026. El token lo emite Circle International Bermuda Limited, con licencia de la Bermuda Monetary Authority. El bitcoin que lo respalda lo custodia Circle National Trust, un banco fiduciario nacional autorizado por la Office of the Comptroller of the Currency. Circle afirma que las reservas pueden verificarse de forma independiente onchain.

Contexto

La estructura sigue un modelo que Coinbase introdujo para clientes minoristas en enero de 2025. Allí, el bitcoin del cliente se convierte en el token wrapped propio de Coinbase, cbBTC, y se traslada a un mercado de Morpho. Coinbase exige al menos un 133% de garantía y liquida cuando el préstamo, intereses acumulados incluidos, alcanza el 86% del valor de la garantía. Coinbase indica en la página del producto que no puede impedir una liquidación en Morpho.

El producto de Circle lleva el mismo esquema a clientes institucionales, con el token, el custodio y la blockchain propios de Circle. Cómo se compara este modelo con los préstamos con custodia y multisig, y qué reveló la caída de 2025 a 2026 sobre cada uno de ellos, es el tema de nuestro análisis de los préstamos respaldados por bitcoin.