Circle apre ai clienti istituzionali i prestiti in USDC garantiti da bitcoin

Il 21 settembre Circle ha reso disponibile ai clienti idonei di Circle Mint, la sua piattaforma istituzionale per emettere e riscattare la stablecoin USDC, un prodotto di prestito chiamato Digital Asset-Backed Borrowing. I clienti depositano bitcoin, ricevono cirBTC, un token coperto uno a uno da quei bitcoin, e impegnano il token in un mercato di prestito terzo per prendere in prestito USDC. I dollari presi in prestito arrivano sul saldo Circle Mint del cliente.

Come funziona il prodotto

Circle descrive cinque passaggi. Il cliente deposita BTC ed emette cirBTC, sceglie un mercato di prestito supportato, fornisce cirBTC come garanzia e prende in prestito USDC, riceve gli USDC in Circle Mint e rimborsa gli USDC per liberare la garanzia.

Le posizioni sono sovracollateralizzate e non hanno una scadenza fissa. Secondo Circle, i clienti possono aggiungere garanzie o rimborsare secondo i propri tempi, e l'accesso dipende dalla garanzia e dai parametri di mercato anziché da una tradizionale valutazione del merito creditizio.

Circle non presta. Tassi di interesse, requisiti di garanzia, soglie di liquidazione e liquidità disponibile sono fissati dal mercato di prestito scelto e possono cambiare. Al lancio l'unico mercato supportato è Morpho, un protocollo di prestito onchain. Circle afferma che seguiranno Aave e altri protocolli. Nello stesso annuncio Circle dichiara di avere un rapporto commerciale con Morpho.

La posizione passa attraverso uno smart wallet controllato dal cliente e fornito da Circle Technology Services. Il prodotto è disponibile su Ethereum e su Arc, la blockchain che Circle ha costruito per i pagamenti in stablecoin.

Chi può usarlo

Circle Mint è disponibile solo per le istituzioni, non per i privati. I clienti di New York sono esclusi, e la disponibilità dipende dalla giurisdizione e dai requisiti di idoneità.

Qual è la garanzia

L'asset che si trova nel mercato di prestito è cirBTC, non bitcoin. Circle ha lanciato cirBTC su Ethereum l'8 giugno 2026. Il token è emesso da Circle International Bermuda Limited, autorizzata dalla Bermuda Monetary Authority. I bitcoin che lo coprono sono custoditi da Circle National Trust, una banca fiduciaria nazionale autorizzata dall'Office of the Comptroller of the Currency. Circle afferma che le riserve sono verificabili in modo indipendente onchain.

Contesto

La struttura segue un modello che Coinbase ha introdotto per i clienti retail nel gennaio 2025. Lì i bitcoin del cliente vengono convertiti nel token wrapped di Coinbase, cbBTC, e trasferiti in un mercato Morpho. Coinbase richiede almeno il 133% di garanzia e liquida quando il prestito, interessi maturati inclusi, raggiunge l'86% del valore della garanzia. Coinbase dichiara sulla pagina del prodotto di non poter impedire una liquidazione su Morpho.

Il prodotto di Circle porta lo stesso schema ai clienti istituzionali, con token, custode e blockchain propri di Circle. Come questo modello si confronta con i prestiti in custodia e multisig, e che cosa il calo del 2025-2026 ha rivelato su ciascuno di essi, è l'oggetto della nostra analisi dei prestiti garantiti da bitcoin.