Republikanie w Senacie publikują scalony tekst ustawy CLARITY Act z nową sekcją etyczną

W środę 22 lipca republikanie w Senacie opublikowali zaktualizowaną wersję ustawy Digital Asset Market Clarity Act. Projekt scala w jeden tekst wersje przyjęte przez senackie komisje bankowości i rolnictwa oraz dodaje nową sekcję etyczną, która zakazuje urzędnikom federalnym, w tym prezydentowi, emitowania i sponsorowania aktywów cyfrowych za wynagrodzeniem.

Tego samego dnia siedmioro senatorów demokratycznych oświadczyło, że tekst „jest niewystarczający". To właśnie ta grupa dysponuje głosami, których projekt potrzebuje, aby przekroczyć senacki próg 60 głosów.

Cynthia Lummis, przewodnicząca senackiej podkomisji do spraw aktywów cyfrowych, opublikowała tekst wraz z omówieniem sekcja po sekcji i ośmioma materiałami informacyjnymi. Projekt nosi numer Izby Reprezentantów H.R. 3633. Serwis The Crypto Times, który przeanalizował scalony tekst, podaje, że liczy on 616 stron i 104 sekcje.

Co pozostaje bez zmian w scalonym tekście

Zasadnicza struktura rynku nie różni się od wersji przyjętej w maju przez komisję bankowości stosunkiem głosów 15 do 9. Utrzymane zostały klasyfikacja aktywów cyfrowych oraz podział kompetencji nadzorczych między Securities and Exchange Commission a Commodity Futures Trading Commission.

Sekcja 604 nadal zawiera Blockchain Regulatory Certainty Act, która chroni twórców oprogramowania niepowierniczego przed obowiązkiem rejestracji jako podmioty przekazujące środki pieniężne oraz przed obowiązkami wynikającymi z Bank Secrecy Act. W tekście pozostaje również Keep Your Coins Act, zabezpieczająca prawo do samodzielnego przechowywania środków.

Sekcja 404 utrzymuje wynegocjowany limit dotyczący zysków ze stablecoinów: firmy nie mogą wypłacać odsetek od niewykorzystanych sald. Nagrody za działania takie jak staking pozostają dopuszczalne, o ile wyraźnie różnią się od odsetek od depozytu bankowego.

Bankowe organizacje branżowe oświadczyły, że nowy projekt „nadal zagraża lokalnej akcji kredytowej, która napędza aktywność gospodarczą w Stanach Zjednoczonych", doceniając jednocześnie gotowość senatorów do rozważenia ukierunkowanych zmian.

Sekcja etyczna

Przepisy etyczne wynegocjowano między Białym Domem a senatorami republikańskimi, przede wszystkim Lummis i Berniem Moreno, i umieszczono je w nowym dziale 30 projektu. Zgodnie z materiałem informacyjnym opublikowanym przez Lummis sekcja działa następująco.

Sekcja 30101 tworzy nowy przepis 5 U.S.C. §13152, który zakazuje każdemu „covered individual", zdefiniowanemu jako każdy urzędnik lub pracownik publiczny oraz jego małżonek, emitowania lub sponsorowania aktywa cyfrowego za wynagrodzeniem. Definicja wymienia wprost prezydenta, wiceprezydenta, członków Kongresu i sędziów federalnych. Lummis powiedziała CoinDesk, że zakres obejmuje sądy okręgowe, sądy apelacyjne, Sąd Najwyższy oraz Court of International Trade.

Egzekwowanie przepisu należy do Departamentu Sprawiedliwości. Nowy przepis 5 U.S.C. §13153 zobowiązuje prokuratora generalnego do wnoszenia powództw cywilnych przeciwko osobom objętym zakazem, które naruszają go świadomie i umyślnie, oraz przeciwko pośrednikom w obrocie aktywami cyfrowymi, którzy świadomie notują token naruszający zakaz.

Sankcje określono w tej samej sekcji. Pośrednikowi grozi kara cywilna do 250 000 dolarów za każde naruszenie i za każdy dzień. Osoba objęta zakazem, która go naruszy, musi zwrócić wszystkie zyski i zapłacić karę równą 10 procentom otrzymanego wynagrodzenia albo 500 000 dolarów.

Sekcja 30102 aktualizuje federalne przepisy o oświadczeniach majątkowych: aktywa cyfrowe zbyte za wynagrodzeniem o wartości powyżej 1000 dolarów muszą zostać ujawnione, co zamyka lukę w obecnych wymogach.

Sekcje 30103 i 30104 regulują terminy. Przepisy etyczne wchodzą w życie we wcześniejszym z dwóch terminów: 360 dni po uchwaleniu ustawy albo 60 dni po wydaniu ostatecznego rozporządzenia wykonawczego. Government Accountability Office ma w ciągu 360 dni przedstawić raport o tym, jak utrzymywać federalne prawo etyczne w zgodzie z rozwojem regulacji dotyczących aktywów cyfrowych.

Sekcja 30105 wyznacza datę końcową. Zakaz przestaje obowiązywać od godziny 12 w dniu 20 stycznia 2029 roku, co pokrywa się z końcem obecnej kadencji prezydenckiej. Materiał informacyjny przedstawia to jako dowód, że jest to standard wybrany przez prezydenta, a nie narzucony przez Kongres.

Urzędnicy posiadający już udział we wcześniej wyemitowanym lub sponsorowanym aktywie cyfrowym mogą dostosować się do przepisów poprzez zbycie albo przeniesienie do kwalifikowanego blind trust, zgodnie z istniejącymi procedurami etycznymi. Materiał precyzuje ponadto, że nic w tej sekcji nie ogranicza obowiązującego prawa o konfliktach interesów, uprawnień antyoszustwowych wynikających z Commodity Exchange Act, prawa o papierach wartościowych ani przepisów o finansowaniu kampanii wyborczych.

Dlaczego w tekście nie ma prokuratorów generalnych stanów

Lummis powiedziała CoinDesk, że republikańscy negocjatorzy i demokraci pracowali „przez całe tygodnie", zanim utknęli w martwym punkcie w kwestii tego, czy prokuratorzy generalni poszczególnych stanów mogą wnosić sprawy karne lub prywatne przeciwko podmiotom objętym sekcją etyczną.

„To była wyraźna czerwona linia dla wielu amerykańskich senatorów, którzy nie chcieli narażać się na pozwy ze strony prokuratora generalnego innego stanu", powiedziała Lummis. „Dotyczyło to również Białego Domu, który był przedmiotem licznych pozwów i postępowań ze strony stanowych prokuratorów generalnych."

W obecnej wersji tekstu stany mogą natomiast pozywać giełdy, które notują aktywa naruszające ten przepis.

Aktywa klientów, nielegalne finansowanie i organy ścigania

Scalony projekt rozszerza sekcje dotyczące ochrony konsumentów i postępowania upadłościowego. Giełdy, brokerzy i dealerzy digital commodities muszą oddzielać aktywa klientów, a platformom zakazano traktowania środków klientów jak własnego majątku. Cyfrowe aktywa klientów nie powinny wchodzić do masy upadłościowej niewypłacalnej firmy, lecz pozostawać przypisane klientowi, podobnie jak inne aktywa przechowywane powierniczo.

W obszarze nielegalnego finansowania tekst odnosi się do Bank Secrecy Act, zabezpieczeń przed praniem pieniędzy oraz stosowania sankcji wobec giełd i finansów zdecentralizowanych. Lummis wyjaśniła, że część zapisów dodano na wniosek organów ścigania, w tym przepis dotyczący oszustw przy kryptowalutowych bankomatach oraz bezpieczną przystań pozwalającą platformom zamrażać środki, co do których podejrzewają związek z podejrzanymi transakcjami, o ile współpracują z organami ścigania.

Projekt przewiduje ponadto nowe środki finansowe, uprawnienia, narzędzia analizy blockchaina i programy szkoleniowe dla organów ścigania, a także utworzenie Cyber Innovation Center zajmującego się cyberzagrożeniami wspieranymi przez państwa oraz nadużywaniem aktywów cyfrowych. Regulowani emitenci stablecoinów byliby zobowiązani do wykonywania zgodnych z prawem orzeczeń sądowych i decyzji administracyjnych, na przykład o zamrożeniu lub zajęciu tokenów.

Tekst zawiera również „sense of Congress", zgodnie z którym co najmniej dwóch komisarzy SEC i tyluż CFTC powinno być nominowanych w konsultacji z partią mniejszościową. Obecnie żaden z tych urzędów nie ma komisarza z ramienia demokratów.

Reakcja demokratów

Siedmioro senatorów, którzy podpisali środowe oświadczenie, to Catherine Cortez Masto z Nevady, Angela Alsobrooks z Maryland, Cory Booker z New Jersey, Ruben Gallego z Arizony, John Hickenlooper z Kolorado, Mark Warner z Wirginii i Raphael Warnock z Georgii.

„Zaproponowany przez republikanów tekst ustawy CLARITY Act w obecnym kształcie jest niewystarczający", napisali. „Kluczowe przepisy, w tym te dotyczące etyki osób wybieranych na urzędy, ochrony konsumentów, nielegalnego finansowania, konfliktów interesów i integralności rynku, muszą zostać wzmocnione. Przez ostatni rok pracowaliśmy w dobrej wierze z naszymi republikańskimi kolegami i będziemy to robić dalej, aby doprowadzić sprawę do końca."

Alsobrooks i Gallego byli jedynymi dwoma demokratami, którzy w maju zagłosowali za projektem w komisji bankowości. Alsobrooks wypowiedziała się konkretnie o mechanizmie egzekwowania jeszcze przed publikacją tekstu: „Ten Departament Sprawiedliwości miałby egzekwować przepis etyczny? To niepoważna propozycja i nie poparłabym projektu, gdyby taki był jego tekst. Ale będziemy pracować dalej, wychodząc od tego poziomu, aby osiągnąć porozumienie, które czyni nas wszystkich odpowiedzialnymi."

Booker zakwestionował zarówno tryb prac, jak i ich treść. „Nowy tekst Clarity to tekst republikański", powiedział. „Jest tylko jedna droga do celu, a jest nią ścieżka ponadpartyjna." Demokraci nie uczestniczyli w negocjacjach z Białym Domem i nie widzieli projektu w chwili jego finalizowania.

Senator Elizabeth Warren, przewodnicząca demokratycznej mniejszości w komisji bankowości, poszła dalej i stwierdziła, że projekt „powinien być martwy od samego początku", powołując się na ochronę inwestorów, bezpieczeństwo narodowe i powiązania prezydenta z branżą kryptowalut.

Reakcja republikanów i branży

Moreno nazwał zapisy „najmocniejszym przepisem etycznym w historii Stanów Zjednoczonych". Przedstawiciel Białego Domu powiedział CoinDesk w poniedziałek, że prezydent Donald Trump „zgodził się na najbardziej kompleksowy i najszerszy przepis etyczny w historii".

W swoim komunikacie Lummis stwierdziła, że najbliższe tygodnie „są prawdopodobnie ostatnią realną szansą na lata, aby zrobić to dobrze", podziękowała demokratycznym kolegom za ich wkład i zadeklarowała dążenie do porozumienia. CoinDesk powiedziała, że zaktualizowany tekst prawdopodobnie nie jest wersją ostateczną, a przepisy o etyce i nielegalnym finansowaniu będą omawiane jeszcze przez weekend.

Cody Carbone, dyrektor generalny Digital Chamber, nazwał projekt „istotnym krokiem w stronę senackiego głosowania nad ustawą Clarity Act, o które apelujemy". Miller Whitehouse-Levine z Solana Policy Institute zwrócił uwagę na uregulowanie tokenów i pozyskiwania kapitału za ich pomocą, regulację giełd oraz ścieżkę dla tokenizowanych rynków papierów wartościowych i kontraktów terminowych.

Oświadczenie majątkowe Trumpa i zakres sekcji

Oświadczenie majątkowe Trumpa za 2025 rok wykazało przychody związane z kryptowalutami, które CoinDesk początkowo określił na ponad 1 miliard dolarów, a później na 1,4 miliarda, przy czym tę samą liczbę podał również The Crypto Times. Do jego powiązań biznesowych w branży należą spółka emitująca memecoina nazwanego jego nazwiskiem oraz emitent stablecoina.

Zgodnie z zasadami terminowymi zawartymi w samym tekście zakaz obejmuje wyłącznie zachowania po wejściu w życie przepisów etycznych. Sekcja 30105 kończy obowiązywanie zakazu w południe 20 stycznia 2029 roku i stanowi, że po tym momencie nikt nie może zostać pociągnięty do odpowiedzialności ani ukarany za naruszenie sekcji 30101.

Kalendarz i arytmetyka głosów

Biuro lidera większości Johna Thune'a poinformowało CoinDesk, że zamierza skierować tekst pod obrady w najbliższych dniach. Senat opuszcza Waszyngton 7 sierpnia na letnią przerwę, a datę tę powszechnie uznaje się za ostatnie realne okno dla projektu w tym roku, ponieważ kalendarz po przerwie wypełnia polityka związana z wyborami do Kongresu w połowie kadencji.

Projekt potrzebuje 60 głosów, aby przegłosować cloture. Liczba niezbędnych głosów demokratycznych jest sporna. Doniesienia prasowe wskazują na 52 lub 53 mandaty republikańskie po śmierci senatora Lindseya Grahama, co oznacza konieczność uzyskania siedmiu lub ośmiu głosów demokratycznych, o ile wszyscy republikanie zagłosują za. CoinDesk podał liczbę co najmniej 10, a inne szacunki dochodzą do tej samej wartości, uwzględniając senatorów Josha Hawleya i Randa Paula, którzy sprzeciwili się ustawie GENIUS Act, oraz nieobecność senatora Mitcha McConnella. Lummis zwróciła uwagę, że część Senatu będzie w przyszłym tygodniu nieobecna z powodu pogrzebu Grahama.

Przy każdym z tych wyliczeń siedmioro senatorów, którzy podpisali środowe oświadczenie, nie jest grupą, którą dałoby się ominąć.

Reakcja rynków

Na rynku predykcyjnym Polymarket implikowane prawdopodobieństwo, że ustawa Clarity Act zostanie podpisana w 2026 roku, spadło z 46 do 38 procent po oświadczeniu demokratów, o czym CoinDesk poinformował we wczesnych godzinach 23 lipca. Bitcoin był wtedy wyceniany w okolicach 65 500 dolarów, pod presją rosnących cen ropy i rentowności obligacji skarbowych, a także wiadomości regulacyjnych.