Ce qui se passe dans Bitcoin, et pourquoi cela compte
Actualités, analyses et essais. Rapportés avec clarté et présentés avec honnêteté. Contenu éducatif uniquement, jamais de conseil financier.
Échouer conventionnellement
Fonds de pension, fonds de dotation et fonds souverains se rapprochent du bitcoin, et une grande partie de ce mouvement se fait à l'abri des regards. Ce qui les retient n'est pas un doute sur l'actif, mais la crainte d'être vus avec lui. L'argent institutionnel attend la permission, et en ce moment, beaucoup d'argent attend.
Bitwise interroge 15 institutions : toutes celles qui détiennent des cryptos possèdent du bitcoin, aucune n'a réduit son allocation pendant le recul
Le premier rapport de Bitwise sur l'adoption institutionnelle s'appuie sur 15 entretiens avec des fonds de dotation, des fonds de pension, des fonds souverains et des family offices. Le bitcoin figure dans chaque poche crypto, la plupart des allocations se situent entre 1 et 2 % et aucune n'a été réduite pendant le recul d'environ 50 %. Les déclarations publiques des mêmes mois montrent un tableau plus contrasté.
Bitget perd 351,6 millions de dollars dans ses hot wallets. Son fonds de protection détient 5 500 BTC.
Le 24 septembre, des attaquants ont sorti environ 351,6 millions de dollars en XRP, ether et stablecoins des hot wallets et warm wallets de Bitget. Bitget affirme qu'aucune clé privée n'a été volée et que son fonds de protection, libellé en bitcoin, couvre la perte.
Circle ouvre aux clients institutionnels les emprunts en USDC adossés au bitcoin
Les clients éligibles de Circle Mint peuvent désormais déposer du bitcoin, émettre du cirBTC et emprunter des USDC via le protocole de prêt Morpho. Le produit est réservé aux institutions et fonctionne sur Arc et Ethereum.
Emprunter contre du bitcoin est une décision de garde avant d'être une décision de crédit
Circle est la dernière entreprise à prêter contre du bitcoin sans qu'il faille le vendre. Les modèles diffèrent moins par le prix que par la question de savoir qui peut déplacer la garantie, et la baisse de 2025 à 2026 a montré ce que coûte chaque réponse.
Une commission de la Chambre adopte le projet de loi sur la Strategic Bitcoin Reserve par 28 voix contre 21
Le 16 septembre, la commission des services financiers de la Chambre a adopté par 28 voix contre 21 l'ARMA (H.R. 8957), le texte qui inscrirait la Strategic Bitcoin Reserve dans la loi fédérale. La version révisée immobilise tous les bitcoins fédéraux pendant 20 ans, mais n'autorise aucun achat.
Le vote de clôture du Sénat sur le CLARITY Act échoue par 49 voix contre 50
Le 15 septembre, le Sénat a rejeté la motion d'examen du Digital Asset Market Clarity Act. Toutes les voix favorables sont venues des républicains, quatre républicains ont voté contre et un sénateur a déposé une motion de réexamen.
Le CLARITY Act est tombé sur l'éthique et sur les dépôts. Aucun des deux combats ne portait sur Bitcoin.
Quarante-six sénateurs ont voté contre à cause des règles éthiques. Trois autres ont voté contre à cause des dépôts des banques locales, et ils l'ont dit publiquement. Le marché a reporté le résultat sur les plateformes, pas sur Bitcoin.
La menace quantique sur Bitcoin est mesurée avec le mauvais instrument
Tout le monde regarde le nombre de qubits. Le chiffre qui a vraiment bougé est l'estimation de ce que coûte une attaque, et il a chuté d'un facteur d'environ 1 400 en neuf ans. Cela change le sens même de la question des délais.
La signature n'est pas le système
Trente-deux ans après la publication de son algorithme par Shor, le plus grand nombre jamais factorisé avec lui sur du matériel réel est 35. Cela mérite qu'on s'y arrête. Tout comme la possibilité, désormais évaluée par les pairs, que ce nombre ne devienne jamais beaucoup plus grand.
L'effet de réseau de Bitcoin est mesurable. Le chiffre que tout le monde cite ne l'est pas.
Cinquante ans de recherche affirment que les réseaux gagnent en valeur plus vite qu'ils ne gagnent de membres. Personne ne s'accorde sur l'ampleur de cet écart. Nous avons mené la régression sur seize ans de données Bitcoin et obtenu un exposant qui varie entre 1,69 et 3,23 selon le point de départ retenu.
Personne ne regardait. Voilà pourquoi cela a fonctionné.
L'effet de réseau est d'ordinaire présenté comme un avantage. Pour Bitcoin, il a d'abord été une vulnérabilité, et avoir survécu à cette vulnérabilité est la seule chose qu'aucun projet ultérieur n'a pu répéter. C'est pourquoi la question intéressante n'est pas de savoir qui possède Bitcoin, mais qui échappe au comptage.
La loi de puissance du Bitcoin a passé l'évaluation par les pairs. Pas le couloir que tout le monde cite
Un modèle du prix du Bitcoin inspiré de la physique a passé l'évaluation par les pairs en juin. Son fameux couloir de croissance a été tracé à part en 2019, et le même modèle exprimé en or se trompe d'un facteur quatre.
L'horloge de personne
De tout temps, celui qui tenait l'horloge tenait le registre, et celui qui tenait le registre pouvait le réécrire. Bitcoin déplace ce pouvoir d'une partie de confiance vers la physique. C'est cela, plus que la pièce, que la block height compte vraiment.
Une étude irlandaise analyse le minage de Bitcoin comme flexibilité côté offre pour les parcs éoliens
Une étude de la Technological University of the Shannon associe un parc éolien irlandais de 100 mégawatts au minage de Bitcoin et conclut qu'une installation de 20 mégawatts peut absorber 83 % de l'énergie autrement écrêtée. Seuls les modèles d'exploitation flexibles dégagent un profit, et les rendements dépendent du prix du Bitcoin qui progresse plus vite que le hashrate du réseau.
Le minage éolien ne rapporte que lorsqu'il cesse de porter sur l'écrêtement
Le titre de l'étude irlandaise, c'est une hausse des revenus de 32 %. Un cran plus bas, le modèle propre fondé uniquement sur l'écrêtement est celui qui ne rapporte pas, et la propriété qui rend le minage utile au réseau est la même qui vide son matériel. La solution n'est pas des installations plus grandes. Ce sont des installations moins chères.
Le Bitcoin Red Team achève son premier scan de l'écosystème open source et fait état de 7 958 signalements
Le collectif bénévole Bitcoin Red Team déclare terminée sa première passe assistée par IA sur l'écosystème open source de Bitcoin, avec 7 958 signalements potentiels sur 501 projets et le logiciel Lightning désigné comme le plus touché.
Pourquoi l'IA menace le logiciel de Bitcoin mais pas son modèle de sécurité
Le scan du Red Team n'est pas une crise de Bitcoin. C'est un audit forcé de la couche logicielle que les gens utilisent réellement, et un test de la capacité des défenseurs à suivre les outils et le rythme des attaquants.
Bitcoin ne change que par consensus
Un fork antispam avorté et un futur format d'adresse résistant au quantique ne partagent aucun code, seulement la question de savoir qui peut changer Bitcoin. La réponse est la même dans les deux cas, et c'est pourquoi ni Wall Street ni un consortium de neuf membres ne peuvent piloter le protocole. Un argument, pas une prévision.
L'impatience est une politique monétaire
La patience n'est pas un trait de caractère qu'une société convoque sur commande. C'est une réponse aux incitations, et l'incitation la plus profonde est la monnaie elle-même. Une monnaie qui perd de la valeur apprend à chacun à saisir le maintenant. Une monnaie qui garde sa valeur récompense celui qui sait attendre.
Les frais sont le filtre
Régulièrement, quelqu'un propose de défendre Bitcoin contre le 'spam' avec une nouvelle règle de consensus. La thèse ici : le réseau a déjà le seul filtre dont il a besoin, inscrit dans le prix de chaque bloc, et interdire des données par une règle déplace le problème au lieu de le supprimer. Une thèse, pas une prévision.
Le GENIUS Act a rendu le dollar programmable. Voilà pourquoi cela compte pour Bitcoin
Une nouvelle loi américaine autorise des sociétés privées à émettre des jetons en dollars adossés à des liquidités et à des bons du Trésor. Elle exporte le dollar et l'ancre plus profondément dans la dette américaine. Bitcoin gagne par le contraste, pas en faisant la même chose.
BIP-110 approche de la signalisation obligatoire avec un soutien minime des mineurs
La fenetre de signalisation obligatoire de BIP-110 devrait s'ouvrir autour du 9 aout. Le soutien des mineurs est reste a quelques points de pourcentage, bien en dessous du seuil de 55 pour cent, et un bug reproductible a ete signale dans le client d'activation.
BIP-110 explique : ce qu'un soft fork controverse revele sur le consensus de Bitcoin
BIP-110 veut restreindre le stockage de donnees sur Bitcoin au moyen de nouvelles regles de consensus, avec presque aucun soutien des mineurs et un seuil d'activation bas. Une lecture structurelle du risque de scission, de l'economie en jeu et du point ou cette analyse tomberait. Ce n'est pas une prevision.
Au cœur de la faille Coldcard : ce qui a mal tourné et pourquoi un seed faible ne peut pas être corrigé
Le vol depuis Coldcard n'a pas été une rupture de la cryptographie de Bitcoin. C'était un unique réglage de compilation qui a discrètement acheminé la génération du seed via un générateur logiciel prévisible. Voici comment le bug est arrivé dans le firmware, pourquoi il a survécu des années et ce qu'il change au sujet du hardware wallet en lequel vous avez confiance.
Une faille du firmware Coldcard liée au vol de plus de 1 000 bitcoins
Le fabricant de hardware wallets Coinkite a confirmé un bug du firmware qui a affaibli la génération des seeds sur plusieurs modèles Coldcard. Le 30 juillet, environ 594 bitcoins ont été retirés de près de 500 portefeuilles, et les analystes relient désormais un total d'environ 1 082 bitcoins au même schéma.
Une étude financée par le secteur évalue l'emploi crypto aux États-Unis à 34 000 postes directs
La National Cryptocurrency Association a publié son rapport Crypto at Work le 22 juillet. Elle évalue l'emploi direct dans les entreprises crypto à 34 000 personnes et modélise 198 000 emplois supplémentaires soutenus dans l'ensemble de l'économie. Les auteurs signalent plusieurs hypothèses de modélisation.
Les républicains du Sénat publient le texte fusionné du CLARITY Act avec une nouvelle section sur l'éthique
Le projet de 616 pages laisse la structure de marché inchangée et ajoute l'interdiction pour les responsables fédéraux d'émettre ou de parrainer un actif numérique. Sept sénateurs démocrates, dont les voix sont indispensables, estiment que le texte est insuffisant.
Qui achète du Bitcoin après Strategy
Pendant des années, Strategy a été l'acheteur dominant du Bitcoin. Un mémo, une vente et un marché qui a à peine bronché suggèrent que le prochain acheteur ne lui ressemble en rien. Une lecture structurelle, pas une prévision.
Bitcoin n'est pas la monnaie qu'on vous avait promise
Presque tous sont venus à Bitcoin en s'attendant à le dépenser. Il a pris une autre route, vers la réserve dure sur laquelle se reconstruisent en silence les ETF, les produits de rendement de Wall Street et même les stablecoins en dollars. Voici ce que Satoshi a réellement promis dans le premier bloc, et pourquoi cette route est cette promesse tenue, non trahie.
Le remède qui nourrit la maladie
La politique monétaire moderne agit comme un antidouleur. Elle endort le symptôme pendant que la maladie de fond continue de grandir. Un regard honnête sur les raisons pour lesquelles chaque sauvetage exige une dose plus forte, et sur ce que changerait une monnaie forte.
La monnaie finale : Bitcoin, le halving et la fin de l'évolution monétaire
Tous les quatre ans, le halving réduit de moitié la nouvelle offre de Bitcoin. Cet essai pose la question plus large qui se cache derrière cette règle : un bien aussi rare pourrait-il devenir la dernière monnaie dont l'humanité aura jamais besoin ?